王彭 上海证券报 
2022-07-13

       近日，多只在海外上市的中国ETF持续获得大额资金净流入。

       贝莱德数据显示，欧美投资者6月向中国市场注入了创纪录的资金；海外最大中国股票ETF MCHI 6月30日获得3.33亿美元资金净流入，创下该ETF设立以来的单日新高；全球首只中国A股主动ETF（RAYC）规模在突破1亿美元之后，持续攀升。

       除了“扫货”中国ETF，包括高盛、瑞士百达、安联投资、联博集团等在内的多家资管巨头均持续唱多中国股市。

         多只海外中国ETF    获大额资金净流入

        近段时间以来，外资仍在持续加码布局中国市场。

        贝莱德数据显示，欧美投资者6月向中国市场注入了创纪录的资金，在美国上市的ETF向中国市场净流入40亿美元。值得注意的是，当欧洲、中东和非洲地区的投资者从美国ETF（9亿美元流出）和欧洲ETF（8亿美元流出）大量撤出之际，却在疯狂抢购中国ETF。

       来自ETF.com的数据显示，海外最大中国股票ETF MCHI 6月30日获得3.33亿美元资金净流入，约折合22.35亿元人民币，这是该ETF自2011年设立以来的单日新高。据悉，MCHI由全球最大资管机构贝莱德旗下的指数安硕iShares发行，跟踪MSCI中国指数，其最新规模为85.6亿美元，是海外最大的中国ETF。

       知名量化投资机构锐联在纽交所上市的全球首只中国A股主动ETF（RAYC）也在6月份持续迎来资金净流入。锐联提供的数据显示，截至6月底，RAYC最新规模为1.14亿美元，相较于5月底的1.02亿美元进一步提升。今年5月，该ETF管理规模首次突破1亿美元，这一数字相较于去年年底的5200万美元接近翻番。

上调评级、增持中国股票

       除了“扫货”中国ETF，不少资管巨头均在近日表示，将会上调中国市场评级，或增持中国股票。

       欧洲老牌资管机构瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐（Luca Paolini）在最新发表的2022年7月投资展望中表示，他将中国股票上调至增持，以应对经济的强劲反弹，他认为，中国股票估值仍然具有吸引力。

       在7月初发表的亚太投资组合策略报告中，高盛研究部策略分析团队统计，中国地区资金流入有所改善，在6月亚洲其它市场资金流出210亿美元的背景下，A股当月录得110亿美元北向资金流入。

       “欧洲投资者并没有真的在买美国股票，也没有真的在买欧洲股票，而是在买中国股票，这是全球资金流动的一个显著变化。”贝莱德投资策略师娜塔莎•萨卡利亚称。

       安联投资在下半年全球市场展望中表示，其看好优质价值股、高科技创新企业和中国股票。“尽管中国股票的波动或将持续，但其吸引力将日益显现。中国的GDP增长率明显高于世界其他主要经济体，GDP体量也高于许多新兴经济体。此外，中国受强势美元的负面影响较小。”安联投资全球股票投资总监Virginie Maisonneuve称。

A股持仓仍有较大提升空间

       进入7月份以来，A股出现反复调整，北向资金在7月份净流入额创下年内单月净流入新高后放缓了流入节奏，开始呈现净流出。

       在全球资管巨头联博集团今日举办的2022年下半年市场展望媒体会上，联博汇智投资总监朱良表示，年初至今，中国股票市场较全球其他市场更具防御性，下行风险远低于境外市场。

       对于外资缘何持续流入中国市场，朱良认为主要有三个原因，第一是A股在外资持仓中占比不高，目前仅为5%左右，按照正常配置水平来看，未来仍有很大提升空间。第二，中国的政策周期和发达市场的周期不同，出于分散风险目的，外资有配置A股需求。第三，目前A股整体估值在全球市场中较为便宜。基于这些原因，境外投资者可能对中国A股市场的兴趣会逐步提升。

       “近期随着一些不明朗因素出现，部分来自对冲基金的短线资金可能会出现获利了结，在场外观望。但更多的欧美长线资金仍会保持稳定流入，未来六个月到一年，出于对各类成长型题材的预期，我们仍然看多中国市场。”许仲翔称。

       对于近期的市场调整，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊预计，普遍性的盈利预期下调可能在三季度末接近尾声，届时市场有望迎来更为明显的估值提升。“在我们看来，经济复苏力度的进一步明朗、政策宽松力度加大、宏观流动性充裕以及信贷增速持续反弹有助于逐步提振市场情绪。随着市场表现回暖，场外资金有望回归并净流入股市。”